Ekonomiska utsikter våren 2010

Europas ekonomier växer igen, om än i ojämn och svag takt. Men det finns fortsatt stora utmaningar inte minst på arbetsmarknaden. Utfasning av finanspolitisk stimulans och inriktning på konsolidering kan ge problem då arbetslösheten är fortsatt hög och beräknas fortsätta stiga både 2010 och 2011.

Finansmarknaden i euroområdet har stabiliserats. Dock har osäkerheten gällande EU-ländernas framtida budgetkonsolidering och eventuella finansiella hjälpaktioner inneburit en press nedåt på euron. Bland annat som en följd av denna förtroendekris fortsätter euron att försvagas mot US-dollarn under året.

I Danmark har arbetslösheten mer än fördubblats från en låg nivå före krisen och den ekonomiska tillväxten är fortsatt svag. Norges ekonomi har däremot stärkts märkbart under den senaste tiden och arbetslösheten är fortfarande mycket låg. Finland upplevde ifjol ett mycket djupt BNP-fall, mycket beroende på att botten gick ur finsk export. Exporten förväntas dock öka kraftigt både i år och nästa år och ger ett positivt bidrag till tillväxten.

Tysk ekonomi tar fart igen, också via ökad export. Utvecklingen understöds även av planerade finanspolitiska stimulansåtgärder. Genom samarbete mellan arbetsmarknadens parter begränsas även framöver negativa effekter på den tyska sysselsättningen.

Storbritanniens bostadsmarknad verkar nu ha stabiliserats igen och sysselsättningsnivån ökar något. En försvagad privat och offentlig konsumtion innebär en svag ekonomisk utveckling under 2010, som får bättre fart året därpå. Bank of England förväntas hålla styrräntan mycket låg under resten av året.

USAs ekonomiska tillväxt har visat sig bli starkare än väntat, men arbetsmarknaden är likväl den svagaste sedan 1930-talskrisen. Risken för en så kallad double dip verkar nu vara över. Fallet i sysselsättningen verkar nästan ha upphört, kapacitetsutnyttjandet i industrin ser ut att vara på väg upp och bostadspriserna har stabiliserats. Men utvecklingen för kommersiella fastigheter är ett orosmoln. Förhållandena på de finansiella marknaderna har förbättrats väsentligt, men det är mycket svårt att få lån för att köpa eller renovera kommersiella fastigheter. Bankernas kreditförluster stiger fortfarande på många typer av lån. Federal Reserve fortsätter att hålla en exceptionellt låg styrränta även framåt och finanspolitiken kommer att stramas upp.

I Asiens tillväxtekonomier sker en stark återhämtning via ökad export. Sammantaget vidhålls bilden från vår prognos i höstas av en trög internationell vändning, med den största tillväxtpotentialen i Asien.

Som en följd av krisen och hög arbetslöshet stegras inkomstklyftorna. Förutom enorma sociala kostnader kan även detta innebära ett hinder för ekonomisk tillväxt och därmed grunden för välstånd. En stor del av de finanspolitiska resurserna har gått till att etablera stabilitet på finansmarknaderna. Höga statsskulder innebär begränsningar för offentliga satsningar och risk för höjda marknadsräntor och därmed åtstramande effekt på efterfrågan och investeringar.